阳光金服科技阳光金服：打造新三板金融垂直生态链

用户投稿 2025年06月23日 13:52:05 31 0

阳光金服：打造新三板金融垂直生态链

本报记者林晓北京报道

互联网金融作为一个新兴的金融业态，除了我们耳熟能详的第三方支付、P2P、互联网保险等等之外，可能未来更加活跃的是能够融合媒体属性、平台属性、研究属性和服务属性的各种的金融服务公司。被业内誉为“新三板金融服务第一股”的阳光金服就是要立志在整个新三板市场打造一个服务闭环、形成一个金融服务生态链的这样一家金融服务公司。

阳光金服（833027）与今年5月份登陆新三板时，在正式提交新三板挂牌申请前便已获得了来自宽带资本、海通吉禾、东吴创投、信辉创投、汇石资本、茂汇投资等众多明星投资基金的多轮联合投资，汇聚了券商直投、TMT基金、私募基金等多家大腕注资，颇为引人注目。而这些股东，对于该公司今后在新三板做垂直整合起到了关键作用。

该公司前期主要从事互联网金融营销服务，致力于精准化、社交化、交互化地为银行、证券公司、保险公司、基金公司等各类金融企业提供基于互联网与移动互联网的综合互联网金融营销解决方案。

事实上，该公司创始人此前在互联网媒体从业，在金融服务领域和媒体领域都有深厚的积累。在互联网金融的大潮中，该公司通过与美国金融服务市场的比较中发现商机。该公司董事长石义强说，其实在这几年，美国的互联网营销市场上，金融业是排在第二、第三的位置。而在中国的市场上，金融在互联网营销市场上可能前六都排不到。未来的互联网营销市场上金融垂直领域的互联网营销的机会是比较大的。”他说，这个行业还有一个好处，不像汽车和快消其他领域，金融企业的账期和现金流特别好。

他还发现，2008年到2013年，美国金融科技创业市场累计融资金额是90亿美元，其中40%多是投给了支付领域，20%不到投给了个人理财领域，10%以上是金融数据分析，比如中国的同花顺，大智慧，恒生电子，赢时胜这一类的公司，剩下还有20%投给了企业端的服务，而企业端的服务又分两大块，大概10%是公司银行服务，10%是资本市场服务。

阳光金服在最近5年来，为自己切入金融服务市场已经做了扎实的前期铺垫，目前已经有大概100多家金融企业和该公司保持合作，包括中外资银行、保险公司、券商、公募基金、私募基金、交易所、券商系资产管理机构、信托公司等等。经过长时间的调研，并通过与资深投行、券商、基金人士进行深度交流探索的新三板机会，再加上这两年政府高层推动推动多层次的资本市场体系建设，证监会也提出新三板市场未来会引领整个资本市场的创新和发展。该公司把新三板作为风口和引爆点，然后切入这个市场。

该公司围绕新三板市场打造一个新三板的垂直生态链，其主要战略是打造两个属性，一个是媒体属性，另外一个是平台属性。在石义强看来，该公司的媒体属性逐渐通过线下俱乐部，线上的网站，手机版APP、杂志、俱乐部、新三板研究中心等，已经形成了一个闭环，目前已经开始由媒体属性向平台属性过渡。

他认为，未来的挑战和机遇就在如何开展在新三板市场的金融服务上，在金融服务方面，分为两大块，一个是公司银行服务，一个是资本市场服务，这才是未来该公司发力的最核心的地方。比如对于新三板的投资者教育，第三方的市场研究，再比如与证券公司的研究团队合作，跟新三板的挂牌公司，跟做市商团队投行团队做对接等等。其中，互联网金融营销服务，致力于精准化、社交化、交互化地为银行、证券公司、保险公司、基金公司等各类金融企业提供基于互联网与移动互联网的综合互联网金融营销解决方案，是未来该公司业务的切入点。

“未来就是要直接切入新三板市场的最深层，为各个层次的市场机构和交易做出价值。”石义强说。

定增回暖：阳光金服关注“空档期”收益

本报记者彭小东上海报道

1月19日，多家券商接到全国中小企业股份转让系统（以下简称“全国股份转让系统”）挂牌业务部的非正式通知——除了一行三会监管的金融机构，所有类金融企业全部暂停办理挂牌手续。

一时间，新三板挂牌的金融类企业的生存状态成为关注焦点。

21世纪经济报道记者根据全国股份转让系统发布的《挂牌公司行业分类结果（更新至2015年12月底）》统计，已有106家属于金融业的公司在新三板挂牌。在细分的金融服务领域，就有阳光金服（833027.OC）、卖高金服（834759.OC）、基玉金服（834771.OC）等公司挂牌。

在目前整个新三板定增市场回暖、挂牌公司日益关注定增资金收益率等情况下，已经在新三板挂牌的金服公司生存状态如何？21世纪经济报道记者获悉，部分公司正在开拓新的业务领域，例如阳光金服联手浙商银行，设计出一款定增资金管理工具，试图解决新三板庞大定增资金管理缺失问题。

增发市盈率提高

在暂停类金融企业挂牌的另一面是，近期整个新三板的定增市场开始回暖。

据中信证券（600030.SH）1月18日统计，上周新三板共有102家公司公布定增预案，拟募资总额87.99亿元，远超上上周31亿元的水平。“整体增发市盈率为33倍，较上上周的23倍大幅提高。”中信证券研究员胡雅丽从这几个指标判断，定增市场热度回升。

据中信证券统计，近四周新三板拟融资额达371亿元，略低于2015年12月份同期399亿元的水平。但是上周，共有102家公司公布了定增预案，拟融资共计87.99亿元，远超上上周31亿元的水平。

“2013年的新规取消了定向发行股份的锁定期限制。”一位具有新三板挂牌实务经验的人士对21世纪经济报道记者说，这使投资人转让股份更为便利，整个市场的流动性也随之增强。

这位具有挂牌经验的律师说，在实务中，现在参与定增的投资者可以和挂牌公司协商锁定期，只要双方达成一致，新股定增完成后就可以随时进入市场流通。

如果时间放大到2015年全年，安信证券新三板研究负责人诸海滨有过详细统计，2015年新三板市场共发布3800多次定增预案，而参与新三板定增投资回报率可达到140%。

“新三板定增收益率极高的主要原因是定增价是公司与定增对象协商达成，不需审批。”方正证券分析师于建科说，另一个原因是，新三板挂牌公司通常是中小企业，股权较集中，大股东为自身利益通常会制定一个较低价格，低价定增对象一般为大股东、做市商及少数机构，定增的股票待解禁后在二级市场上以高价卖出，因此定增收益率极高。

另一方面，据wind数据，新三板增发市盈率2012年以来逐年提高，互联网、金融服务、房地产等行业都是增发市盈率较高的行业。据胡雅丽测算，整体增发市盈率为33倍，较上上周的23倍大幅提高。

定增资金收益之困

虽然投资者在新三板定增中的投资回报率颇高，但对于资金需求较迫切的挂牌公司来说，从投资者认购缴款，到全国股份转让系统出具股份登记函之前，募集资金并不能随便使用，一般只能享受活期利率，面临收益率过低之困。

“在获取同意函前，定增资金的收益只是银行活期存款的利率，时间大概有一到三个月。” 阳光金服董事长石义强对21世纪经济报道记者说。

但理论上，这些进行发行融资的挂牌企业都有资金增值需求。在这种情况下，浙商银行与阳光金服捕捉到这个“空档期”后，设计出定增资金管理工具，试图解决新三板庞大定增资金管理缺失问题。

按照阳光金服方面的说法，他们联合推出“公金宝定增1号”，能使新三板公司在定增手续阶段的存款收益从原来的活期利率提高3-10倍。

不过前述具有挂牌实务经验的人士认为，“这个钱原则上是不能动的”。根据《全国中小企业股份转让系统股票发行业务指南》，挂牌公司在取得股份登记函之前，不得使用本次股票发行募集的资金。而根据“公金宝定增1号”的设计，他们的服务正在这个周期之内。

“投资者将投资款打入挂牌公司定增专项账户后，到取得新增股份备案登记函之前，挂牌公司确实无权动用募集资金。”阳光金服副总经理、董秘周峰对21世纪经济报道说，外界对阳光金服“动用这笔”资金的说法其实是误读。

在实际操作过程中，挂牌公司是通过“公金宝定增1号”至浙商银行开设相应的定增专项账户，这是一个属于企业自身的存款账户。其间阳光金服只是作为产品的战略合作方，起到一个“对接桥梁”作用，不接触任何定增资金。

那么，为何经过这一“桥梁”，定增账户的资金收益率就能大幅提高？周峰说，这好比部分银行推出的“靠档计息”模式。具体是指存款结算方式采取活期存法和定期利息，存期内可随时支取本金，系统根据存款期限按最大化结转利息，例如存款7个月后取出时，前六个月按半年定期计息，后面的一个月按活期计息。这与7个月全部活期相比，收益率自然大幅提高。

“我们这个产品，其实相当于挂牌公司将募集资金存到自己在浙商银行开的账户中。而在此之前，我们和浙商银行谈好这笔钱的计息方式。”周峰说，这是阳光金服与浙商银行共同设计的产品，阳光金服是一个“桥梁”，挂牌公司需要通过这个“桥梁”前往浙商银行进行预约。(编辑郑世凤)